견조한 실적 속에 완화 랠리 본격화 – 주간 요약

경제 개요

지난주 초 시장은 흔들렸으며, 투자자들은 무역 긴장과 정책 불확실성에 관한 걱정스러운 헤드라인을 소화하고 있었습니다. 연준의 최신 베이지북은 기업들 사이에서 "만연한" 불안을 묘사하고 기업들이 높은 비용에 대비하는 가운데 경제 활동이 정체되었다고 지적하며 분위기를 개선하지 못했습니다. 리스크 회피 심리가 지배하기까지는 오래 걸리지 않았습니다 - 금 가격이 상승하고, 국채가 강화되었으며, 주식은 전주의 수익 일부를 반납했습니다.

주 중반, 톤이 바뀌었습니다. 미국 행정부가 중국 수입품에 대한 관세를 낮추는 것을 고려하고 있다는 뉴스가 무역 전쟁에서 가능한 완화를 시사하며 환영할만한 휴식을 제공했습니다. 트럼프 대통령의 파월 연준 의장에 대한 공개적 지지는 시장에 민감한 시기에 중앙은행 독립성에 대한 우려를 완화하며 추가적인 안정감을 가져왔습니다.

예상보다 강한 실적 보고서가 또 다른 지지층을 추가했습니다. 미국과 유럽 전역의 기업들은 전반적으로 예측을 상회하는 성과를 보였으며, 외부 위험이 지속되는 가운데도 기본적인 요소가 견고하다는 견해를 강화했습니다.

금요일까지, 투자자들은 조심스러운 낙관론과 지속적인 회의론 사이에서 균형을 잡고 있었습니다 - 최악의 시나리오를 피할 수 있다는 안도감과 함께 정책 입안자들이 후속 조치를 취할지에 대한 경계심을 유지했습니다. 시장은 임박한 위기를 두려워하는 상태에서 더 조심스럽고 신중한 자세를 취하게 되었습니다.

주식, 채권 및 상품

지난주 주식 및 채권 시장은 무역 긴장이 완화되고 중앙은행이 지원적인 톤을 유지함에 따라 조심스러운 안도의 랠리를 펼쳤습니다.

미국에서는 S&P 500이 지난주 7.12%의 반등을 보였으며, 강력한 실적과 워싱턴의 더 부드러운 자세가 투자자 심리를 높여 전주 손실의 일부를 되돌렸습니다. 유럽 주식도 상승했으며, STOXX 600이 3.25% 상승하여 강력한 기업 실적과 ECB의 최근 금리 인하로 인한 모멘텀에 의해 지지되었습니다. 아시아 전역의 성과는 더 혼합되었습니다. 일본의 닛케이 225는 1.93% 상승했지만, 수출업체에 압력을 가한 강한 엔화로 인해 수익이 제한되었습니다.
한편, 중국의 상하이 종합지수는 0.17% 상승했으며, 투자자들이 관세 완화의 신호와 지속되는 무역 불확실성을 저울질하면서 주간 내내 변동했습니다.

S&P 500, STOXX 600, 닛케이 225, 상하이 성과

Graph showing S&P 500, STOXX 600, Nikkei 225, and Shanghai Composite returns from April 21–25, 2025.

출처: FE Analytics. 모든 지수는 미국 달러로 표시된 총 수익입니다. 과거 성과는 미래 성과의 신뢰할 수 있는 지표가 아닙니다. 2025년 4월 25일 기준 데이터.

채권 측면에서는 국채가 상승하여 10년물 미국 국채 수익률이 약 10 베이시스 포인트 하락하여 약 4.25%가 되었습니다. 투자자들은 초기에 안전 자산에서 피난처를 찾아 국채 가격을 높이고 수익률을 낮췄으나, 이후에는 더 인내심 있는 연준 전망에 초점을 옮겼습니다. 유럽 채권 수익률도 이러한 추세를 반영하여 ECB에 대한 비둘기파적 기대가 지속됨에 따라 하락했습니다.

상품 시장에서는 금 가격이 안전자산 수요 재개로 초반에 급등하여 잠시 온스당 3,310달러에 가까이 거래되었지만, 시장 분위기가 개선되면서 나중에 완화되어 주말에는 고점에서 약간 하락하여 마감했습니다. 유가는 변동성 있는 경로를 따랐으며, 처음에는 글로벌 수요에 대한 지속적인 우려로 약세를 보였지만 나중에는 미국 재고 데이터가 강한 소비를 보였고 무역 회담에 대한 낙관론이 전반적인 위험 선호도를 높인 후 지지를 찾았습니다.

간단히 말해서, 위험 자산은 주간 말에 회복된 반면, 금과 국채를 포함한 안전자산으로의 흐름은 투자자 신뢰가 천천히 돌아옴에 따라 완화되었습니다.

섹터 성과 업데이트

투자자들이 변화하는 위험 심리를 헤쳐 나가면서 섹터 리더십은 주간 동안 급격히 변화했습니다. 주 초반에는 투자자들이 잠재적 무역 혼란에 대비하면서 소비재, 유틸리티, 헬스케어와 같은 방어적 섹터들이 호조를 보였습니다. 미국과 아시아 전역의 슈퍼마켓과 제약 회사와 같이 안정적인 매출 흐름과 글로벌 공급망에 대한 노출이 낮은 기업들은 초기 시장 변동성 동안 안전을 선호하는 경향을 반영하며 꾸준한 자금 유입을 끌어들였습니다.

그러나 주 중반에 분위기가 바뀌기 시작했습니다. 무역 불안이 완화되고 기업 실적이 안심시키는 신호를 제공하면서, 투자자들은 성장 민감 지역으로 다시 전환했습니다. 기술주는 Alphabet과 Intel 같은 주요 기업의 강력한 실적에 힘입어 주간 약 9.96% 상승하며 반등을 이끌었습니다. 소비자 재량 주식도 호화로운 소매 실적과 관세 압력이 완화될 것이라는 희망에 지원받아 주간 동안 약 7.57%의 수익을 냈습니다. 산업주도 약 4.1%를 추가하며 상승했으며, 외부 역풍에도 불구하고 비용 관리에 대한 안심을 제공한 대기업들이 있었습니다.

금융주는 상승 모멘텀을 지속하여 주요 미국 은행들이 보고한 견고한 대출 성장 수치와 안정적인 신용 품질 동향에 힘입어 주간 약 4.01% 상승했습니다. 이전에 유가 약세와 함께 어려움을 겪었던 에너지 주식은 원유 시장이 안정화됨에 따라 주 후반에 반등(지난주 2.60% 수익)했습니다. 유틸리티와 생필품은 후반기에 뒤처졌으며, 투자자들이 성장 민감 지역으로 다시 전환하는 것을 반영하여 각각 1.64%의 양의 수익과 0.28%의 음의 수익을 보였습니다.

전체적으로, 이번 주는 방어적 안전에서 성장 섹터에 대한 신중한 수용으로의 전환을 목격했습니다.

섹터 승자와 패자: 주간 성과

Graph showing MSCI sector returns from April 21–25, 2025, led by Technology and Consumer Discretionary gains.

지역 시장 업데이트

지난주 미국 주식은 MSCI 북미 지수가 약 7.04% 상승하면서 이전 하락 동안 잃었던 일부 영역을 회복하며 완만한 모멘텀을 되찾았습니다. 특히 기술 및 금융 섹터에서의 견고한 기업 실적과 무역 긴장 완화가 결합하여 투자자 심리를 높였습니다. 그러나 부드러운 경제 지표가 투자자들에게 성장 위험이 완전히 사라지지 않았음을 상기시키면서 배경에는 여전히 주의가 남아 있었습니다.

유럽 시장은 강력한 실적과 ECB의 금리 인하로 인한 지속적인 추진력에 힘입어 상승세를 이어갔습니다. MSCI 유럽 지수는 소비자 및 산업 거물들로부터의 긍정적인 놀라움에 도움을 받아 주간 완만한 상승(1.92%)을 보였습니다. 그러나 글로벌 무역에 대한 우려는 추가 상승에 제동을 걸었습니다.

아시아-태평양 시장은 혼합된 양상을 보였습니다. 일본의 닛케이 225는 소폭 상승했지만, 강한 엔화가 수출업체의 이익을 제한했습니다. MSCI 중국 지수(3.37%)는 초기에 기술 수출 제한으로 인해 압력을 받았지만 관세 완화에 대한 희망으로 후반에 회복되면서 주간 내내 변동했습니다.

전체적으로, 국제 주식은 신중하지만 안정화되고 있는 미국 시장을 능가했습니다.

지역별 성과

Graph of MSCI regional returns from April 21–25, 2025, led by North America, followed by China and Japan.

통화 시장 움직임

통화 시장은 주간 동안 변화하는 위험 심리를 반영했습니다.

EUR/USD는 부드러운 미국 데이터와 위험 회피가 유로를 선호하면서 초반에 1.14 근처에서 견고하게 시작했습니다. 그러나 무역 긴장이 완화되고 예상보다 나은 기업 실적의 신호에 의해 주도된 낙관론이 주 중반에 돌아왔고, 이는 달러가 강세를 되찾는데 도움이 되었습니다. 통화 쌍은 하락하여 금요일에 1.1345 근처에서 마감했습니다.

USD/JPY는 안전자산으로의 자금 흐름이 화요일까지 통화 쌍을 139.88의 최저점으로 밀어내면서 초기에 엔화의 강세를 보았습니다. 그러나 주식 시장이 반등하고 위험 선호도가 개선되면서 달러는 급격히 회복되어 USD/JPY를 143.67 근처에서 마감시켰습니다.

GBP/USD는 강한 영국 소매 판매와 안정적인 인플레이션 배경에 지원받아 상대적으로 안정적으로 유지되었습니다. 파운드는 주 후반에 달러가 회복되었음에도 불구하고 1.3264와 1.3295 사이의 좁은 범위 내에서 거래되며 회복력을 보여주었습니다.

GBP/JPY는 광범위한 위험 선호도 변화를 추적했습니다. 초기 하락 후, 낙관론이 시장에 돌아오면서 통화 쌍은 꾸준히 상승하여 191.28에 마감되었으며, 이는 파운드 강세와 엔 수요의 해소가 함께 작용한 결과입니다.

전체적으로, 통화는 초기 위험 회피 포지셔닝에서 주말까지 더 위험을 감수하는 환경으로 이동했습니다.

시장 전망 및 다음 주 예상

시장이 5월로 들어가면서, 성장과 정책 방향에 대한 지속적인 우려로 인해 조심스러운 낙관론이 유지되고 있습니다.

다음 주의 초점은 미국 1분기 GDP 성장에 대한 선행 추정치에 맞춰질 것입니다. 컨센서스 예측은 약 1.5%의 완만한 확장을 가리키지만, 상당한 하향 놀라움은 경제 둔화에 대한 두려움을 빠르게 되살릴 수 있습니다. 반대로, 더 강한 수치는 경제의 근본적인 회복력에 대한 자신감을 강화하고 주식 시장에 신선한 지원을 제공할 것입니다.

또한 주목할 것은 5월 7일의 연준 정책 회의입니다. 금리 변화는 예상되지 않지만, 투자자들은 인플레이션, 성장 위험 또는 무역 관련 불확실성에 대한 연준의 언어에서 어떤 변화라도 면밀히 주시할 것입니다. 톤의 작은 변화도 채권 및 통화 시장을 가로질러 파문을 일으킬 수 있습니다.

한편, 실적 시즌은 S&P 500 기업의 거의 60%가 보고할 예정으로 한창 진행 중입니다. 주요 기술 및 소비자 기업의 결과는 현재의 회복 모멘텀을 유지하는 데 중요할 것입니다.

지정학적 발전은 여전히 변수로 남아 있습니다. 시장은 미-중 관세 협상이 공식적인 완화 조치를 가져오는지 아니면 다시 정체되는지 면밀히 주시하고 있습니다. 유럽 인플레이션 데이터와 영국 중앙은행의 다음 조치도 주목받을 것입니다.

현재 시장은 일단 안정화된 것으로 보이지만, 다음 주는 낙관론이 지속적인 자신감으로 전환될 수 있는지 아니면 새로운 압력 하에 흔들릴지 시험할 것입니다.

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