纳斯达克100指数是美国主要股票指数之一，包含世界上一些最重要的科技和成长型企业，如苹果、微软、英伟达、特斯拉和Meta（Facebook和Instagram的母公司）。

在经历了2024年指数跃升超过27%的卓越表现后，纳斯达克100指数以高调开启了2025年。但情况迅速发生了变化。截至2025年4月28日，纳斯达克100指数今年迄今已下跌7.38%。

那么，发生了什么变化 — 投资者应该担忧吗？

快速了解：什么是纳斯达克100指数？

纳斯达克100指数是一个股票市场指数，由在纳斯达克证券交易所上市的100家最大的非金融企业组成。这些包括一些最知名的科技和成长型企业 — 如苹果、微软、英伟达、亚马逊、Meta和特斯拉 — 但也包括像好市多和百事可乐这样的公司。

·         以科技为主但不仅限于科技

·         排除银行和金融机构

·         比纳斯达克综合指数更加集中，后者包含超过3,000家公司

由于其构成，纳斯达克100指数往往对利率变化、创新周期和科技趋势反应强烈。

动能何时转变？

纳斯达克100指数于2025年2月19日达到2025年峰值，收盘于22,175.60点。

当时，该指数年初至今已上涨5.72% — 这得益于市场预期美联储将降低利率、科技企业业绩良好以及围绕人工智能的热情。

然而，2月19日之后，势头减弱。

对估值的担忧、利润获取和不断增长的宏观经济不确定性都导致了3月和4月市场的大幅下滑。

仅在3月，纳斯达克100指数就下跌了5.62%，使2025年第一季度末的年初至今降幅达到8.09%。

纳斯达克100指数：年初至今表现（2025年1月至4月）

来源：Nasdaq.com。所有指数均为美元总回报。过去的表现并不是未来表现的可靠指标。数据截至2025年4月29日。

为什么会下跌？

几个因素导致了最近的回调：

• 估值担忧：在两年内上涨近50%后（截至2025年4月），许多科技股的定价已达完美水平。即使是收益的轻微放缓或高管们谨慎的展望都可能触发显著的价格下跌。
• 领导范围狭窄：少数超大市值公司一直在承担大部分重担。当它们绊倒 — 即使是轻微的 — 指数也会受到影响。
• 宏观不确定性：人们对美中贸易紧张关系的担忧增加、通胀再次加速以及经济数据喜忧参半，都增加了压力。
• 获利了结：在去年的收益（27.01%）之后，一些投资者正在锁定利润 — 特别是寻求降低风险的机构投资者和对冲基金。

图表显示什么

当市场在3月份经历抛售时，纳斯达克100指数突破了重要支撑点。

相对强弱指数（RSI）显示，市场在4月初达到"超卖"水平，这通常预示着短期反弹，除非基本面因素支持它。

市场在4月下旬经历了小幅复苏，但投资者继续保持谨慎。

即将到来的大型科技公司财报：关键考验在前

市场波动性将增加，因为几家主要科技公司将发布他们的财报，从2025年5月1日的亚马逊和苹果开始，以及2025年4月30日的微软和Meta平台。

这些企业共同代表了纳斯达克100指数和整个市场的主要部分。分析师已经设定了高期望，因为他们预测IT公司到2025年将实现15%的利润增长率。一些分析师警告说，经济条件使这些预测可能过于乐观。

这些企业面临着来自持续贸易纠纷和通胀压力以及消费者行为模式变化的业绩风险。苹果的供应链面临着来自中国进口税的潜在干扰，而亚马逊在云服务领域面临着日益激烈的竞争。更高的关税已迫使众多第三方零售商退出亚马逊Prime Day销售活动。

投资者将密切关注这些财报，以了解这些公司如何管理经济环境以及它们满足或超越期望的能力。

总结

纳斯达克100指数今年的轨迹提醒我们市场并非线性发展。

在经历了辉煌的2024年之后，冷却期是不可避免的，特别是考虑到膨胀的估值和不断升级的宏观不确定性。

尽管科技和人工智能发展仍有许多长期激励因素，但投资者最好保持灵活。

明智而冷静地处理这类情况的关键是知道何时热情变得过度。

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